Se acaba de dar a conocer el pasado 21 de agosto el nuevo e histórico nivel de las reservas internacionales en este país por parte de las autoridades monetarias, cuyo saldo es de poco más de 44 mil millones de dólares. Sin embargo me llamó mucho la atención el comentario que hizo el Presidente de la República en el sentido que ?no hallan que hacer con las reservas?. Seguramente el Ejecutivo se refiere con coloquial ostentación al alto nivel que tenemos, pero por si las dudas vale el comentario de bajar en estas líneas las principales funciones que tiene este importante activo para la nación. Una primera función que tienen las reservas internacionales es que el Banco Central (Banxico), las puede utilizar en caso de que haya una fuga masiva de capitales, contraofertando con estos recursos la sobredemanda de dólares que se generaría con dicha fuga, y cuyo propósito a ultranza sería estabilizar el tipo de cambio. Es decir se evitaría con ?esa intervención? una macrodevaluación de nuestra moneda respecto del dólar. Vale aclarar no obstante que la anterior función se da en un régimen de tipo de cambio fijo o con bandas de flotación, por lo que esta función se supone estaría limitada en el régimen cambiario que tiene el país actualmente, el cual como todo mundo sabe es un régimen de tipo de cambio flexible o flotante. Sin embargo para la tranquilidad, no creo que en dado caso de que haya esa contingencia de salida masiva de capitales el Banxico tenga esa limitación de intervención en pro, en su caso, para el bien de la estabilidad cambiaria. Sin duda, se tendría que ? brincar las reglas del juego?. Otra función importante de las reservas internacionales, tiene que ver con asegurar al país contra eventos imprevistos que impliquen erogaciones importantes por parte del gobierno. Es decir el activo en cuestión serviría para contingencias importantes que pudiesen existir como por ejemplo por un evento natural que se pueda afectar la producción agrícola en el plano nacional, ( una sequía o inundaciones en todo el territorio nacional, etcétera ); una guerra civil; un gran terremoto, etcétera. La pregunta aquí sería ¿porqué si en el país han existido este tipo de eventos naturales, aunque no abarque todo el territorio nacional no se han utilizado?, pues al canalizarse se puede ahorrar el gobierno grandes cantidades de recursos que necesariamente eroga para compensar las disyuntivas que afectan a la población correspondiente. Una tercer función de este importante activo nacional, se refiere a que el país con un monto considerable de reservas (como el actual) puede ser sujeto de crédito ante la comunidad financiera internacional (como de hecho México ya lo es), o bien, incluso puede ser acreedor el país, al tener los suficientes recursos para prestarle a otro país. Cabe decir aquí que de hecho, considero que las líneas de crédito que hoy tiene México por parte del FMI, y de otros bancos de cooperación internacional es precisamente por dicho nivel de reservas con que cuenta, considerando además, la gran viabilidad financiera que tiene para el futuro de acuerdo al punto de vista de dichos acreedores internacionales. Ojalá y dicha líneas no las utilicemos nunca (algunas líneas también están incluidas en las reservas), porque son para prevenir situaciones adversas que enrarecen él amiente económico y social. ( se trata de aquel famoso ?blindaje? que aun sigue vigente). Finalmente una cuarta función de nuestras reservas (aunque está limitada) es que pueden tener una importante función social potencial, en el sentido de que los intereses que se generan por invertirlas en el extranjero, podrían en un momento dado esas ganancias que son ingresos para el Gobierno ser sustitutivas de ingresos que por ejemplo obtiene por la vía de impuestos, ahorrándole al consumidor y al productor pagos de impuestos, con lo que se alentaría el consumo y la inversión productiva redundando en más empleos. Esto simplemente es un gran valor social al cual contribuirían las reservas internacionales. Aunque para algunos esto podría causar presiones de inflación por el efecto en la demanda. Pienso que si en verdad hay presiones inflacionarias por ello se justificaría por el buen impacto en el empleo, y además hay mecanismos que contrarrestan el supuesto efecto inflacionario. Sin embargo, como indico arriba esta función tiene sus limitaciones, por que entiendo que nuestra Carta Magna la limita o simplemente la prohíbe, lo que no sucede en otros países. Pero bueno, también pueden existir otras alternativas mediante las cuales hagan más útiles o productivas a las reservas, ya que por lo que podemos observar su utilidad es prácticamente para ?apagar fuegos? producidos por contingencias.
En este sentido, ni para que se hace tanto alarde de su nivel. Estoy de acuerdo con algunos analistas que opinan que parte importante de las reservas se pudieran destinar al pago de la deuda externa o interna, teniendo grandes ahorros el país. Aunque esto puede tener sus riesgos, ya que los grandes especuladores pudiesen ?atacar? al peso viendo una disminución tan drástica en las mismas.
También, por otro lado, hay quien piensa porque no se utilizan directamente para satisfacer un programa de gasto social o de infraestructura. Esto también tiene sus riesgos porque puede implicar presiones inflacionarias importantes. Aunque si se canalizan hacia cierta actividad o proyecto específico digamos el componer las ineficiencias de la seguridad social, o para programas estrictamente diseñados para atacar la pobreza, ya que suena paradójico tener tanta reserva con ahora 53 millones de pobres que supuestamente existen en el país. En fin, cualquier canalización de las reservas internacionales del país, que no sea para provisiones de contingencias necesariamente se tendría que enviar una iniciativa de enmienda constitucional, para que la apruebe nuestro H. Congreso, seguramente ?el enfermo ya se murió? o el programa al cual puede estar destinado pierde contundencia, o que se yo. Ya ve que se tardan mucho en aprobar iniciativas buenas para el país, lo cual simplemente no se entiende.
Nuestras reservas entonces están destinadas seguramente para lo que son.... reservas que se utilizarían para contingencias, y más para las cambiarias como han servido en otros años, bueno eso de que han servido mas bien se han perdido recordando las macrodevaluaciones del 94, del 87, y del 82, en donde se perdieron miles de millones de dólares. Si hubieran servido se evitarían dichas macrodevaluaciones que tanto daño causaron al país. Ojalá entonces en un futuro se les pueda sacar provecho de tal forma que coadyuven con el desarrollo. A lo mejor a eso se refirió el Presidente.
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