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MÉXICO, DF.- Con perspectiva negativa, Standard & Poor?s (S&P) asignó una calificación de ?B-? a la emisión propuesta de bonos senior de Vitro S.A. de C.V. por 250 millones de dólares con vencimiento en 2013.
De acuerdo con la firma, la calificación de los bonos refleja la subordinación estructural de la emisión relativa a los pasivos con prioridad de Vitro.
Señala que los recursos serán utilizados para refinanciar deuda de corto y largo plazo, especialmente los bonos de Vicap S.A. de C.V. con vencimiento en 2007.
El 26 de septiembre de 2003, Standard & Poor?s bajó sus calificaciones de riesgo crediticio en moneda local y extranjera de Vitro S.A. de C.V. de ?BB-? a ?B+?, y en escala nacional de `mxA-? a `mxBBB?.
Asimismo, bajó la calificación de los bonos 11.375 por ciento de Vicap con vencimiento en 2007 de ?B?a ?B-?, con lo que la menor calificación de los bonos refleja la subordinación estructural de la emisión.
A la fecha, Vitro tiene una deuda total de alrededor de 1.6 mil millones de dólares, que considera deuda fuera de balance relacionada con programas de factoraje. S&P considera que el desempeño de Vitro en el segundo semestre del año llevará sus indicadores financieros a niveles que ya no son adecuados para la categoría de calificación `BB-?, sobre todo los relacionados a las medidas de protección de flujo de efectivo.
Detalla que las calificaciones de Vitro están limitadas por el alto apalancamiento financiero de la empresa y a la tendencia negativa en la rentabilidad de la compañía debido a una mayor competencia en el mercado interno y a la fortaleza del peso.
Por el contrario, destaca que las evaluaciones de la empresa están apoyadas por su posición líder en México en los negocios de vidrio plano, envases de vidrio y cristalería, y en sus exportaciones y operaciones internacionales de Vitro, que representan 50 por ciento de las ventas totales.