Reuters
Washington, EU.- El Fondo Monetario Internacional dijo ayer que los mercados financieros mundiales siguen resistentes pero advirtió que el alza en los rendimientos de los bonos y el potencial de una decepción en las ganancias de las empresas podrían representar riesgos.
?Los mercados financieros han permanecido resistentes durante 2003 a pesar del opaco crecimiento económico, las incertidumbres geopolíticas y la alta volatilidad del mercado?, dijo el FMI en un Reporte sobre la Estabilidad Financiera Global.
?Sin embargo, algunas preocupaciones persisten, asociadas con riesgos relacionados con el panorama macroeconómico, las alzas en los rendimientos de los bonos a largo plazo, el potencial de débiles ganancias de las empresas y la vulnerabilidad de los mercados de bonos emergentes a una corrección?, agregó. El fondo dijo que las tasas de interés históricamente bajas han llevado a los inversores a asumir crédito y los riesgos del mercado, lo que los ha dejado vulnerables a una subida en los rendimientos.
Dijo que los mercados emergentes locales, con altos rendimientos, han atraído inversiones este año impulsando las monedas de esos países.
?El péndulo se ha estado moviendo hacia un mayor apetito por el riesgo. Los inversores regresaron a los bonos corporativos y de los mercados emergentes, llevando a una rápida compresión de los diferenciales de crédito en esos sectores?, dijo el Fondo Monetario Internacional.
El fondo dijo que los mercados de valores, ignorados por los inversores durante tres años, se habían estado recuperando desde mediados de marzo. El estímulo monetario, las valuaciones más atractivas con relación a activos alternativos y las señales de un crecimiento más robusto de las ganancias de las empresas han impulsado el alza en los mercados, agregó.
Los riegos podrían emerger
El Fondo Monetario Internacional dijo que los riesgos podrían emerger si las ganancias de las empresas están por debajo de las expectativas y podrían socavar el progreso logrado este año para fortalecer los estados financieros de las compañías. Sin embargo, las ganancias del segundo trimestre sugieren que esto no es muy probable, señaló.
Respecto a los mercados de deuda, dijo que las curvas referenciales de rendimiento en los grandes centros financieros habían sido llevadas bastante abajo, lo que preparó el escenario para un repunte en los rendimientos de los bonos gubernamentales cuando surgieron las señales de un crecimiento económico más fuerte.
La curva de rendimiento grafica los rendimientos de bonos con el mismo riesgo crediticio y en la misma moneda pero con diferentes vencimientos.
El Fondo Monetario Internacional dijo que la combinación de una curva de rendimiento pronunciada y un crecimiento más fuerte contribuirían a condiciones financieras globales más robustas -mejorando los estados de cuenta de las empresas y las familias- mientras una curva de rendimiento más pronunciada beneficiaría a los bancos y otras instituciones.
Pero el organismo dijo que el peligro radica en el cambio a los rendimientos más altos a largo plazo, incluyendo el potencial de pérdidas de capital para algunos inversores y una mayor volatilidad de los bonos.