?Los cambios en la volatilidad
modifican la conducta económica ya que pueden modificar
la estructura de rentabilidad
para los inversores, lo que afectará su decisión de invertir?.
Michael Pettis.
Partiendo de un pasado reciente es indudable que normalmente estamos muy pendientes del comportamiento del tipo de cambio independientemente de la muy reciente crisis de Argentina, seguimos recordando la crisis en México en los años 94-95 que se inició cuando el entonces Ministro de Hacienda Jaime Serra Puche anunció al Congreso, el 15 de Diciembre, que el País tendría en 1995 un déficit de $32.000 millones pero que se estaba negociando la financiación de dicho déficit, cinco días después el Banco de México devaluó ......simplemente los mercados no creyeron en las afirmaciones del Secretario de Hacienda.
Los teóricos de la eficiencia del mercado sostienen que los mismos responden rápida y eficientemente a los cambios en la información; la diferencia entre un shock desvastador y otro que deja pocas secuelas tiene qué ver usualmente con la estructura de capital, administración del pasivo, integridad y honestidad de las políticas económicas y estabilidad política sin desconocer que también dependen de la magnitud de un choque externo, pero dependiendo de las características de la estructura de capital nacional, el choque inicial puede disiparse parcialmente.
Por ésta razón el Banco de México decidió elevar el llamado ?corto? monetario para llegar a 29 millones diarios y como se había recibido la información de la actual presión inflacionaria, el efecto por consiguiente elevó ligeramente las tasas de interés, reduciendo el crecimiento de la demanda agregada; de igual manera sale al mercado con subasta de dólares para evitar la especulación de conformidad al enfoque que se puede seguir en un sistema de cambio flexible como el nuestro. Por consiguiente el Banco Central está actuando de manera preventiva de acuerdo con sus lineamientos de política monetaria para el presente año y es importante precisamente como lo comentaba en el párrafo anterior, ésta información debe de ser interpretada por el público de que Banxico está decidido a estabilizar el comportamiento de los precios de la economía.
Por lo tanto cuestionado ó no sobre la efectividad de continuar con el ?corto?, lo importante es la confianza de que el Banco central está cumpliendo con su función bien sea con la aplicación del corto ó en otras ocasiones con la subasta de dólares, por la presión cambiaria muchas veces ocasionada por la especulación; pero es obvio que dichos mecanismos e incluso algún otro que pueda aplicar posteriormente, pero que le estén permitidos como Banco Central ya que está buscando mantener la integridad del sistema de pagos y desactivar desequilibrios de diversos indicadores macroeconómicos, si es que se quiere progreso duradero y estable en el país, a pesar de que la gran mayoría de nuestros políticos no están haciendo su tarea.
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