Todos los mercados financieros del mundo estaban la semana pasada a la expectativa del nombramiento diría el que escribe del puesto más poderoso del mundo, la Presidencia de la Reserva Federal de Estados Unidos.
Y a no se sabe si agraciado o no, la designación por parte del Presidente de EUA fue para el economista Ben Bernanke en sustitución de Allan Greenspan quien duró en el puesto mas de 18 años.
El Sr. Greenspan realizó un notable papel como Presidente del Consejo de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal de Estados Unidos (EU) y Presidente del famoso Comité de Mercado Abierto de la Fed, de acuerdo a la opinión de la mayoría de los analistas en el plano internacional y cuyas decisiones puso tantas veces de ?cabeza? los mercados financieros no solo de Estados Unidos sino del mundo. Así como vivió tiempos muy positivos para la economía durante el largo mandato de Clinton y que acabaron por presionar al final la inflación, los ha vivido muy difíciles y por demás volátiles en tiempos del Sr. Bush.
Hay que comentar que en el momento de la noticia de la Casa Blanca del nuevo nombramiento, contrario a lo que se pensaba las acciones en Wall Street subieron de manera importante ?descontando? positivamente la noticia. Tratando de indagar él porque los mercados lo tomaron bien, se dice que Bernanke se caracteriza en ser un personaje que tiene una visión más flexible de la política monetaria que el propio Greenspan. Habría que ver
Lo anterior significa que se pueden esperar a partir del año entrante periodos más largos de crecimiento en su caso de las tasas de interés de los fondos federales, lo cual puede empezar a coadyuvar a mejores crecimientos y empleo de la economía de EU.
Sin embargo a partir del mes de enero cuando Bernanke tome posesión, que la verdad no la tiene nada fácil, pues con ese enorme déficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos de EU se tendrá que cuidar el tipo de cambio a que no se deprecie demasiado el dólar respecto de las monedas llamadas ?duras? (euro, yen, etc), pues será una principal fuente de presiones de inflación. Y la otra presión seguramente vendrá de la enorme deuda que ha sido colocada en países asiáticos y europeos. Máximo cuidado tendrá que poner en esos dos ?monstruos? que a cualquiera en esos niveles como están ahora le ?quitaría el sueño?: déficit de cuentas externas?deuda soberana en manos extranjeras.
Otro gran detalle que seguramente estará en este nuevo camino de Bernanke, son los precios de los energéticos, en particular los precios del petróleo que ha sido otra variable de presión inflacionaria sobretodo este año y que ha propiciado el endurecimiento aunque ? acomodaticio? de la política monetaria de aquel país lo cual merma el crecimiento. Habría que ver ahora con esta figura que tan acomodaticia será la política monetaria.
También se estarán evaluando sin duda para principios del año que entra dos aspectos fundamentales que tienen que ver con el futuro la economía de EU: El proceso de las posibles ?burbujas? que se están visualizando del sector inmobiliario y que en otros países cuando se ?reventaron? por un proceso de sobrevaluación de activos han sido causantes de crisis, y mientras existen causan presiones de inflación, lo cual tiene que ver directamente con la nueva ?chamba? del Sr. Bernanke.
Finalmente, tendría que estar evaluando ? con lupa? los efectos del Katrina aunque para entonces (principios del siguiente año) seguramente se habrán dichos efectos disipando, aunque la reconstrucción por el contrario contribuya a elevar el producto de la región. De todos modos, todo lo que implique presión de inflación producto de crecimientos económicos aunque regionales son meritos de atención de la Reserva Federal.
En fin el señor Bernanke tiene un muy importante papel, o para ser mas preciso él más importante del mundo en sus nuevas actividades. La verdad no se apreció bien por los mercados si éstos descontaron muy bien su comportamiento por el ?nombre? del sustituto de Greenspan o por la certidumbre que genera el que de una vez por todas este puesto ya estará ocupado. Esto ultimo quizá tenga mucho sentido, pues por un lado la incertidumbre que genera este tipo de nombramientos siempre pondrá nerviosos a los mercados financieros, y por otro lado, los mercados por lógica irán estudiando e interpretando sobre hechos el ?quehacer?, el ?queactuar? del nuevo Presidente de la Fed. Hay que recordar que antes o después de una reunión del Comité Mercado Abierto de la Fed, nada mas hablaba Greenspan y había ocasiones que los mercados simplemente ?temblaban?. Sin duda la historia en este sentido se repetirá.
jorge.cepeda@cbbanorte.com.mx
