- El análisis de Cintra, mejor 2004, los tres paquetes y por mercado de 56 millones de clientes
- Cerró ayer Grupo Saba compra del 100 por ciento de Marzam con JP Morgan y otros accionistas; transacción con bemoles en materia de competencia
- Nuevo lío en La Ciudad de los Niños; Kimberly vende Scribe y tres líneas más con ventas por 300 mdd; oferta de Televisa última llamada
SI BIEN ESTE año el panorama macro no parece tener demasiadas amenazas, es en lo político en donde están las dudas, de ahí que los empresarios hayan comenzado a tomar las debidas reservas.
Para el país el que se hayan adelantado los tiempos electorales no fue nada bueno, puesto que la toma de decisiones de los temas de fondo se paralizó. Ya ni hablar de las tan necesarias reformas estructurales.
También son momentos propicios para que el corporativismo sindical “vacune” las conquistas que por años ha tenido. Con Vicente Fox el balance para estos grupos es favorable. Nada más vea Pemex que lleva Luis Ramírez Corzo. Las prebendas de su sindicato siguen intactas.
Con la venta de Cintra que lleva Andrés Conesa hay quien busca politizar el asunto. El más activo es ASPA de Jesús Ramírez Stabros. Tras la presentación de su estudio ya se prepara en el Senado la comparecencia de los de esa controladora.
Otros grupos sindicales no están del todo en contra de que se siga adelante con la venta de esa entidad, entre ellos el Independencia de Tomás del Toro que apenas ayer rechazó “la vieja cultura obstruccionista”.
Para ser sinceros el estudio de la firma alemana Roland Berger que encargó ASPA, no aportó demasiadas novedades al panorama de Aeroméxico que lleva Gilberto Pérezalonso y Mexicana a cargo de Emilio Romano. Por ello como le adelanté Cintra casi de bote pronto tomó ese diagnóstico con cautela. Incluso aceptó sin cortapisas lo establecido.
Lo que sucede es que esa controladora previamente había elaborado su propio análisis con conclusiones parecidas en el que se establece por ejemplo que Cintra acumuló pérdidas por más de cinco mil millones de pesos de 2001 a 2003, que incluso la pusieron al borde de la quiebra, dado que su capital se contrajo 60 por ciento.
En ese lapso el factor de ocupación cayó del 66.2 al 61.5 por ciento, mientras que la competencia creció del 30 al 39 por ciento en el mercado doméstico y del 52 al 65 por ciento en lo internacional.
Los costos no sólo no disminuyeron como consecuencia de la crisis global de la industria, sino que se incrementaron, sobre todo en 2003 en detrimento de la productividad. Para 2004 Cintra tuvo por primera vez utilidades por 573 millones de pesos contra la pérdida de más de dos mil 200 millones de 2003. Al fin se detuvo la caída del mercado y la ocupación creció al 63.5 por ciento. La productividad laboral también mejoró. Igualmente lo hizo el patrimonio con un capital cercano a los tres mil millones de pesos vs seis mil 800 millones de 2000.
Para lograr una mejoría de esa controladora se establece en el estudio: la necesidad de fuertes inversiones, aumentar y modernizar la flota, más tecnología y mejorar canales de distribución y venta.
La subasta de Cintra se cree que se dará en un contexto de recuperación económica y cuando la industria aérea podría iniciar un ciclo ascendente.
Se establece además un mercado potencial doméstico de 56 millones de pasajeros al año, contra los 18 millones que hoy se tienen. Al igual se estima que esa clientela es parte de la que hoy atiende el autotransporte.
Básicamente hay tres paquetes: Aeroméxico con Aerolitoral, Mexicana con una filial nueva de bajo costo a partir de Aerocaribe y SEAT que se venderá por aparte. Hasta el momento no se ha definido la estrategia para Aeromexpress, Alas de América, ITR y Sabre.
Se ve como indispensable incrementar la productividad y eficientar la operación de las empresas que es en lo que hoy se trabaja de forma simultánea a la venta a cargo de CSFB de Edgar Legaspi.
Como interesados se manejan nombres como el de Germán Larrea, Isaac Saba, Carlos Peralta, aunque Carlos Slim, Roberto Hernández y Alfredo Harp y Olegario Vázquez Raña ya han comenzado a moverse como le adelantaba. También está el fondo Advent que llevan Juan Carlos Torres y Alfredo Alfaro.
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RESULTA QUE EN el ámbito de la distribución de medicamentos privada se cerró ayer una compra-venta que a simple vista se ve controvertida desde el ángulo de la competencia. El Grupo Saba de Isaac Saba Raffoul “el inabordable”, firmó para adquirir el cien por ciento de la empresa número tres en ese renglón que es Marzam que preside Ernesto Moya. Desde hace tiempo JP Morgan de Eduardo Cepeda buscaba desprenderse del 80 por ciento que le pertenece de la misma. La otra parte del capital es de Moya y otros socios. El problema es que Saba tiene poco más del 30 por ciento de un mercado muy concentrado en donde el otro actor importante es Nadro de Pablo Escandón Cussi. De hecho, como le platique, ahora mismo se desahoga en la CFC de Eduardo Pérez Motta una investigación por prácticas anticompetitivas contra ambas compañías y que promovió Roche-Syntex que dirige Víctor Manuel Miguélez. Así que habrá que ver.
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OTRA VEZ LA Ciudad de los Niños de Javier López Ancona se encuentra en líos. Primero fue con el fun dador y creador del concepto Luis Javier Laresgoiti, y luego con Mágico de René Aziz. Ahora el asunto tiene que ver con Rubén Cors, socio minoritario. También se desempeñaba como director de operaciones y desarrollo de negocios. El martes cuando el ejecutivo intentó participar en la junta de consejo, fue atajado por abogados y notarios. Cors se incorporó a La Ciudad de los Niños en mayo de 2000. Su desempeño fue pactado una parte con recursos monetarios y la otra con acciones, tramo cuya formalización se fue prorrogando debido a las contiendas legales en que ha estado involucrada la compañía. Cors reclama 4.5 por ciento de la misma, ya que además aportó unos 400 mil dólares. Desde ayer inició lo que será su batalla legal, puesto que además fue separado de su cargo en el que trabajaba para cerrar una licencia con empresarios japoneses para utilizar el concepto en ese país. López Ancona le ha exigido a Cors la firma de una carta de no competencia en lo personal y para su familia. Son socios de La Ciudad de los Niños Esteban López Ancona y Francisco Ares.
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KIMBERLY CLARK que preside Claudio X. González sorprendió ayer al aprobar en su consejo la venta de su división de papeles para escritura, impresión, cigarrillos y cuadernos, así como celulosa y bagazo de caña, las cuales le representan 20 por ciento de las ventas, 13 por ciento de la utilidad de operación y 23 por ciento de sus activos. La compañía se va a concentrar en lo que es el rubro de productos al consumidor, esto es pañuelos faciales, papel de baño, servilletas y toallas femeninas. Primero tendrá que escindir esos negocios que coexisten en seis de sus diez plantas. La únicas dedicadas en exclusiva a esas líneas son San Rafael y Texmelucan, mientras que Tlaxcala y Cuautitlán no se verán impactadas. La venta deberá concluir en 15 meses. Esos activos aportan en ventas 300 millones de dólares. La marca más importante es Scribe que salió al mercado en 1963 y se ha visto seriamente golpeada por la piratería. Divisiones como las de escritura tienen un fuerte rezago tecnológico frente a competidores de otras latitudes. El que compre tendrá que invertir fuerte. Además está la regulación interna que frena las sinergias que se tienen en otros países con el sector forestal.
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CONFORME A LO programado, Televisa de Emilio Azcárraga Jean colocó su bono a 20 años por 400 millones de dólares a una tasa de 6 5/8, por demás favorable, máxime la expectativa en el mercado de que las tasas deberán subir. De ahí la premura de realizarlo antes de Semana Santa. Ya se inició el intercambio de otro papel por 300 millones de dólares, amén de que desde ayer se hizo lo propio con un UDIbono que vencía en 2007 y para lo cual la televisora utilizará los otros 100 millones de dólares que obtuvo. La operación estuvo a cargo de Alfonso de Angoitia. Existe el riesgo de que ésta podría haber sido la última oferta en estas condiciones. Quizá otras emisoras que se preparan igual deberán acelerar el paso.
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aguilaralberto@prodigy.net.mx
