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Nueva York, EU.- La economía real de México ?está mostrando nuevos signos de recuperación?, consideró la correduría estadunidense Morgan Stanley (MS), justo cuando la expectativa oficial mexicana de crecimiento para 2005 disminuyó.
En un informe sobre el panorama económico del país latinoamericano, la firma de Wall Street aseguró que la perspectiva sobre lo que ocurre en México, ofrece señales concretas ?para estar optimista?, pese a los obstáculos que afronta.
Los mexicanos ?se están beneficiando de un impulso sin precedente al crédito, de un declive inflacionario mayor al esperado, que ayuda a los salarios reales?, dijo el especialista en análisis estratégico en MS, Gray Newman.
Precisó que además hay signos sostenidos de modesto crecimiento de empleo, en gran medida por la mejoría del gasto en inversión, que registró aumentos sensibles en agosto y septiembre pasados, respecto del año previo.
El reporte de Newman y Luis Arcentales, fue preparado antes de que la Secretaria mexicana de Hacienda y Crédito Público ajustara su proyección de crecimiento económico para 2005, pero la firma especializada aún mantiene su perspectiva de recuperación.
?Estamos hablando de una serie de factores que están firmes, sin mayor o menor alteración en el corto plazo, de modo que preferimos ver el vaso medio lleno?, dijo otro analista de MS, que prefirió el anonimato.
La dependencia mexicana encargada de las finanzas nacionales ajustó de 3.5 a tres por ciento su pronóstico para este año, en gran parte por la pérdida de competitividad y estímulo económico derivados de la falta de las reformas pendientes.
En el informe, Morgan Stanley aclaró que ?el giro de los meses recientes seguramente no regresará a México al ritmo de crecimiento superoptimista que algunos observadores pronosticaron? a principios de este año.
Esta corriente de análisis consideró entonces, que gracias a la expansión del crédito y la recuperación liderada por el consumo, se reduciría la vulnerabilidad de la economía a los ciclos de negocios en Estados Unidos.
Con argumentos que descansaron en forma parcial en esta línea de análisis, el Banco (central) de México corrigió aún antes que la Secretaría mexicana de Hacienda, la expectativa de expansión para el año en curso, de 3.75 a 3.25 por ciento.
La correduría estadunidense, una de las que mayor atención ha dado a México en las últimas décadas, consideró que del mismo modo como aquella corriente exageró la perspectiva de crecimiento, se inflan ahora las preocupaciones de ajuste.
MS coincidió con la proyección de 3.25 por ciento de expansión del Banco de México. Otras firmas en el mundo financiero neoyorquino o europeo tienden a alinearse con el ajuste de la entidad oficial mexicana.
?Y la mejoría en gasto de inversión, ha llegado de la mano con un repunte en el área donde México ha estado más débil este año, la producción industrial?, explicó la correduría.
La producción industrial creció uno por ciento más en septiembre último respecto del mismo período del año previo, pero fue el segundo mes consecutivo de avance comparado con el año 2004, recordó.
Esta semana, el Gobierno mexicano reportó que la producción industrial se disparó 2.6 por ciento en octubre pasado, respecto de septiembre anterior. El nivel fue mayor al consenso esperado por analistas, de 2.4 por ciento.
?Creo que es justo decir que la industria mexicana está teniendo un mejor desempeño en el segundo semestre del año que lo que tuvo en el primero?, opinó a su vez el economista de Barclays Capital, Michael Hood.
La recuperación de este rubro tiene que ver con la del sector automotriz y, de forma paradójica, ocurre cuando las grandes empresas del ramo en Estados Unidos (EU), con fuertes operaciones en México, enfrentan serios retos económicos.
?Para seguidores de México, lo más importante es el ritmo de la actividad -económica- en los próximos meses?, destacó Newman al asegurar que ?se ve mucho mejor que lo que algunos analistas han argumentado, cuando revisaron sus expectativas a la baja?.
Rebote inflacionario
La inflación en México tendrá un ?rebote? en la primera quincena de diciembre de este año, con un alza promedio de 0.35 por ciento, debido al repunte de los productos agropecuarios, principalmente el jitomate, estimaron analistas económicos.
Con esa estimación, la inflación general anual (de la primera quincena de diciembre de 2004 al mismo lapso de este año) subirá a 3.01 por ciento respecto a 2.81 por ciento de la segunda quincena de noviembre pasado.
No obstante, anticiparon que para el cierre de 2005 la inflación se colocará en 3.2 por ciento, con lo que se cumplirá la meta anual del Banco de México (Banxico), de 3.0 por ciento, más/menos un punto porcentual.
Grupo Financiero BBVA Bancomer pronosticó que la inflación general registrará un aumento de 0.32 por ciento en la primera quincena de diciembre y de 2.98 por ciento anual, debido al repunte en los precios agrícolas, los cuales se mantuvieron a la baja en los últimos seis meses.
?Esperamos que al cierre del año la inflación general se ubique en un rango de 3.2 y 3.3 por ciento. Para 2006 nuestra expectativa es de 3.6 por ciento?, añadió la institución financiera en su análisis económico semanal.
En tanto, Grupo Financiero Banamex anticipó que en los primeros 15 días de diciembre del presente año el aumento de los precios al consumidor fue de 0.32 por ciento, impulsados por el alza en los bienes agropecuarios y en los administrados.
Asimismo, con base en la información de la primera quincena de diciembre, a difundirse oficialmente por el Banxico el jueves próximo, estimó que la inflación general al cierre de este año se ubicará en 3.2 por ciento.
La recompensa
La recompensa de México por el adecuado manejo de la deuda es que ésta ya no es un factor de vulnerabilidad en las finanzas y ahora hay más recursos disponibles para la gente, destacó la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).
En su Informe Semanal, la dependencia destacó que debido a lo anterior la deuda del Gobierno Federal ya no representa una urgencia, aunque ello no significa que sea irrelevante ya que se trata de un elemento que contribuye al desarrollo de los mercados.
La SHCP reconoció que gracias al manejo prudente de la deuda y a la reducción del costo financiero (los intereses que se tienen que pagar por la deuda) el ahorro que se acumulará en los seis años de la actual Administración excederá los 338 mil millones de pesos.
Esos recursos ahora están disponibles para el sector privado y recordó que mientras en 2000 se demandaba 66 pesos de cada 100 pesos disponibles para prestar, hoy sólo requiere 14 pesos.
?El sector público absorbe menos recursos, dejando más recursos para las personas?.
y a un menor costo que en el pasado?, añadió la dependencia.
Además el financiamiento total otorgado por el sistema financiero mexicano al sector privado pasó de 18 por ciento en 2000 a 23 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB) en 2005, lo que representa un crecimiento de casi un punto porcentual del Producto por año.
En tanto, el crédito bancario creció 21.2 por ciento entre 2000 y 2005, ritmo que se ha acelerado de forma que para el último año creció a una tasa anual de 31.1 por ciento, destacando las alzas del crédito al consumo y a la vivienda de 49.9 y 45.1 por ciento anual, respectivamente.
Resaltó que el crédito no bancario ha crecido aún más rápido, ya que entre 2000 y 2005 lo hizo en 61 por ciento en términos reales, con una tasa real promedio de diez por ciento anual, y de un monto equivalente a 9.2 por ciento en 2000 a 13.3 por ciento del PIB en 2005.
La SHCP refirió que durante este sexenio el crédito no bancario ha representado en promedio 57 por ciento del financiamiento otorgado al sector privado, y la actual política de deuda ha contribuido en estos últimos cinco años al impulso significativo del crédito.
