El pasado ultimo día de enero del presente después de 18 años deja la Presidencia de la Reserva Federal (Fed) y el liderazgo del Comité de Mercado Abierto de Estados Unidos el Sr. Alan Greenspan, quién para muchos es considerado el mejor banquero central de todos los tiempos y para otros quién provocó ?burbujas especulativas? alentando por demás el consumo por los otorgamientos de créditos baratos.
Para ubicar al lector, la Reserva Federal es el Banco Central de Estados Unidos, el banco de bancos, el encargado de implementar medidas de política monetaria de un forma autónoma, cuyo fin ultimo es preservar el poder adquisitivo de la moneda bajando la inflación y contribuir al crecimiento económico. El equivalente en nuestro país es el Banco de México pero obviamente con muchísimo menos influencia en las finanzas internacionales y en los mercados mundiales que la que tiene el Fed., a grado que para mucha gente quien la preside es el hombre financiero mas poderoso del mundo .
Volviendo al Sr. Greenspan considero que su legado contiene mas cosas positivas que negativas, aunque poco entendible para los economistas y para los analistas financieros principalmente en sus típicas e impredecibles decisiones sobretodo antes de que salieran las resoluciones del Comité de Mercado Abierto que se reúne aproximadamente cada dos meses. Recuerdo desde hace años principalmente desde el 2003 cuando hubo el peligro que la economía de Estados Unidos cayera en recesión fuerte producto de una posible deflación, sin exagerar poco antes de cada reunión de dicho comité para revisar la política monetaria a imperar y el nivel de las tasas de interés de los fondos federales, los mercados se ponían siempre nerviosos de lo que diría Greenspan a grado que una simple frase del señor causaba en algunas ocasiones fuertes volatilidades sobretodo cuando se inició el proceso franco de aumento en las tasas de interés a mediados de dicho año. Diría uno, se manifestaba su poder.
A saber, el reto grande de Greenspan está regulado por la Ley de la Reserva Federal que en pocas palabras es maximizar el crecimiento económico con inflaciones mínimas (enorme tarea), lo cual es básicamente lo dificil de entender para cualquier economista pues en la práctica de otros países como el nuestro cuando ?atacas? la inflación y en consecuencia se genera un alto índice de desempleo. Con ello me nace la pregunta ¿ habremos de conocer en la ciencia económica algún día un libro o texto que hable sobre la ?Greenspanomics? o algo parecido?
Aquí quizá se puede explicar también como Greenspan influye al gobierno de Bush a también disminuir los impuestos causando para muchos el llamado ?consumo perverso? de Estados Unidos tanto en lo interno como externo (importaciones fuertes a la alza) y causando por ende ?burbujas especulativas? sobretodo en el sector inmobiliario (pero se salvó el país de la deflación) y resultando en dos enormes déficit: el fiscal y el de cuenta corriente de la balanza de pagos y por tanto la enorme deuda para el país, lo que resulto en un desequilibrio mundial entre el ahorro y la inversión haciendo que los Estados Unidos sea el gran comprador y Europa y Asia los grandes ahorradores.
En este contexto está precisamente la parte medular de la crítica de muchos analistas de lo que se deja: Por un lado ni el aumento de las tasas de interés desde 2003, ni el ?quehacer? de la política monetaria en su conjunto han contribuido a disminuir los controvertidos deficits, y por otro lado tampoco se ha fortalecido el ahorro interno mas sí el externo provocándose que los principales tenedores de bonos americanos sean países asiáticos liderados por Japón y China y países europeos liderados por Alemania, y que ojalá y nunca opten por cambiar sus tenencias y vender masivamente dichos bonos por otros con otras monedas porque entonces si se armaría la debacle financiera mundial . Dificil que suceda porque esos países tampoco se salvarían y lo saben de una crisis financiera internacional, además se observa claro que están con Estados Unidos. Además hay que decir aquí que el señor Greenspan de alguna manera siempre reflejó preocupación por esta situación de desequilibrio ( y luego? ).
Por el lado de los elogios sin duda los resultados son muy buenos para Greenspan, sobretodo hablando de la economía norteamericana, ya que cuando empieza su gestión en 1987 el país tenía una inflación de 4.2 por ciento y la dejó (la subyacente) en 2.2 por ciento; tenía una tasa de desempleo de seis por ciento y hoy está en cinco por ciento y la tasa del bono de diez años estaba en nueve por ciento y hoy está en 4.5 por ciento . además que le tocaron en su periodo dos minirecesiones y salió adelante la economía.
En fin, su sucesor el economista Ben Bernanke tiene enormes retos, ya que por un lado tendrá que continuar defendiendo a la economía norteamericana de presiones inflacionarias y contribuir con crecimientos en la economía , pero por otra parte habrá que ver que va a ser para el ?aterrizaje? sobretodo del mencionado deficit de la cuenta corrriente que hoy está por arrriba del seis por ciento del Producto Interno Bruto (PIB) ( nivel muy alto ) y como va a evitar que la ?burbuja? inmobiliaria no se ?rompa? de modo que cause graves desequilibrios internos y mas bien tenga un desenlace paulatino. Acuerdese en 1997 con la sobrevaluación de activos en el sudeste asíatico , se causaron tambien entre otras ?burbujas?, la inmobiliaria que cuando reventó causó fuertes estragos en aquellas economías. Se espera entonces que el Sr. Bernanke sea demasiado efectivo en su nuevo actuar al mando del Fed , mas nos vale.
¡Hasta la próxima!
