Con la copa Mundial de Futbol en su clímax y la determinación de la Reserva Federal de los Estados Unidos a controlar la inflación y llevar a cabo un exitoso ?softlanding? de su economía, pareciera que el viejo refrán referido al corto plazo de los mercados ?sell in may and go away?, no ha sido mala idea.
Sin embargo, y dependiendo del horizonte y circunstancia de cada inversionista, la corrección de los mercados financieros en Norteamérica por el presente verano bien pudiera ser una buena oportunidad.
Existe un consenso muy generalizado entre los analistas económicos mas respetados que la economía global esta en franca expansión, y que seguramente continuara su curso en los próximos años.
En lo que se refiere a valuación, se puede decir con certidumbre que en términos de múltiplos y medido a través del índice S&P, las acciones se encuentran actualmente en lo que se llama ?Fair value? o un valor justo.
El verano turbulento pudiera ser pues un área de oportunidad, dependiendo de la forma en que se le vea. El apetito por los mercados Globales que hemos visto en los últimos tres años pareciera que también esta tomando una sana corrección en este verano, después de los rendimientos tan extraordinarios que vimos en los primeros cuatro meses del año.
La historia para los mercados emergentes, como pudiera ser el caso de México, tiene sin embargo diferentes aristas a considerar, principalmente la baja tan considerable en la productividad de las empresas Mexicanas y por supuesto la falta de reformas de fondo y estructura, tan comentadas en el mercado domestico, y si le agregamos el momento político tan incierto de los ultimas semanas...no parecería muy acertado el seguir participando en este mercado.
Hice el comentario en esta columna a principios del mes de Marzo titulada ?La bolsa y el Peso?, y sigo pensando que la profundidad y confiabilidad del mercado mexicano y de algunas emisoras tiene mucho que desear.
Visto fríamente, pudiéramos estar en una corrección de los mercados en Norteamérica que en mi opinión es sana, temporal y sin duda llena de oportunidades.
Sin embargo como los buenos pescadores en el ?bottom fishing? se requiere de tiempo y también de paciencia, pero sigo pensando que finalmente los mercados volverán a reconocer que estamos inmersos en una franca expansión de la economía global.
Como siempre no sobra recordar, que una buena diversificación, en extensión y profundidad protege los patrimonios, disminuye la volatilidad y le da calidad y solidez los rendimientos. Y por supuesto que cada inversionista es diferente, tiene objetivos diferentes y aversión al tipo de activos diferente.
Al ver la grafica del índice Dow Jones industrial en el periodo de 1983 a la fecha, y observar la corrección que tuvo la bolsa en el famoso crack de 1987, la corrección parece totalmente insignificante...no cabe duda que todo es relativo.
luis.flores@rbc.com
