Política Monetaria de la Fed
Tomada la decisión por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos de reducir su tasa de interés de referencia en 50 puntos básicos a 4.75 por ciento queda por esperar el resultado de la misma; sin embargo me parece conveniente recordar algunas de las actividades que esta institución tiene como objetivo, para comprender más el alcance de sus determinaciones.
Su principal encomienda es fomentar el máximo crecimiento de la economía en una manera consistente y al mismo tiempo mantener la estabilidad de los precios; de igual manera opera como prestamista en ultima instancia. Los cambios en la oferta de dinero pueden modificar profundamente las condiciones económicas y por ello los participantes en los Mercados Financieros vigilan continuamente las acciones de la Fed ya que desean anticipar la forma en que se afectará la oferta de dinero; esta institución puede utilizar tres instrumentos de política monetaria para elevar o reducír la oferta de dinero: Operaciones en el Mercado abierto. Ajustes de la tasa de descuento. Ajustes de requerimientos en las reservas.
Como la tasa de fondos federales está determinada por el mercado, tiende a cambiar continuamente y a moverse alineada con otras tasas de interés también determinadas por el mercado. La tasa de descuento se mantiene constante hasta que la Fed la ajusta, sin embargo, la Fed puede reducirla para mantenerla alineada con otras tasas de interés, o con el propósito de reducir estas ultimas.
En lo que se refiere al ajuste de la tasa de descuento la Fed ofrece tres tipos de crédito a las instituciones de depósito: un crédito de ajuste para problemas de liquidez de corto plazo, un crédito estacional para resolver problemas de liquidez a corto plazo y otro más amplio cuando se trata de problemas de mayor envergadura imposibles de resolver en el mediano plazo.
Para incrementar la oferta de dinero puede autorizar una reducción de la tasa de descuento, esta medida estimula a las instituciones de depósito que están escasas de fondos a tomar préstamos de la Fed en lugar de acudir a otras fuentes, como lo es el mercado de fondos federales.
Para reducir la oferta de dinero puede tratar de desalentar el mercado mediante la elevación de la tasa correspondiente, las instituciones de depósito que necesitan fondos de corto plazo probablemente tengan que obtenerlos de fuentes alternas. Por lo tanto la Fed participa activamente en operaciones de mercado abierto para asegurar la liquidez adecuada y restaurar la confianza en el sistema financiero.
En consecuencia y con base en lo anterior debido a que la razón de requerimientos de reservas afecta la medida en que puede cambiar la oferta de dinero, algunas veces la Junta de Gobernadores la modifica para ajustar esta última. Cuando la Junta la reduce, eleva la proporción de los depósitos bancarios que pueden prestar las instituciones que los tienen en su poder.
Por consiguiente, a medida que se gastan los fondos que se han prestado, una parte de ellos regresará a las instituciones financieras en forma de nuevos depósitos y mientras más baja sea la razón de los requerimientos de reservas, mayor será la capacidad de préstamos de las instituciones de depósito, de tal forma que cualquier cambio inicial de las reservas bancarias puede provocar un cambio mayor en la oferta de dinero.
Desde luego que estas son solo algunas herramientas de política monetaria por parte de la Fed y la forma en que las operaciones en el mercado abierto afectan las tasas de interés.
