BANXICO Y SU POLÍTICA MONETARIA
En uno de mis artículos anteriores abordé el tema de la FED y las bases por las que se consideró la baja en la tasa de interés y creo que es adecuado que en ésta ocasión analicemos lo que corresponde en nuestro país a la política monetaria del Banco de México y en especial por el aumento reciente en los Cetes.
Como sabemos los bancos centrales tienen diversos elementos ó instrumentos a su alcance para conducir la política monetaria, los cuales son utilizados para propiciar que la economía cuente con condiciones monetarias congruentes principalmente con el cumplimiento de la meta de inflación; es muy importante señalar que hay diversos instrumentos que se utilizan los cuales son reconocidos mundialmente por lo que no hay qué confundir la autonomía en éste caso de Banxico de las políticas del Gobierno Federal.
La política monetaria en México se conduce bajo un esquema del cual podemos destacar principalmente los siguientes elementos:
El anuncio de una meta de inflación explícita.
El análisis sistemático de la situación económica y de las presiones inflacionarias que sirve de base para tomar decisiones de política monetaria.
Instrumentos diversos que utilizará el Banco Central para alcanzar sus objetivos y que con cierto periodo se dan a conocer.
Una política de comunicación que propicia la información y transparencia de dicha política con el objeto de tener credibilidad.
Si nos referimos al último acontecimiento del aumento generalizado en los Cetes y aún cuando en algunos analistas causó sorpresa al comparar la decisión que había tomado la FED en sentido inverso, debemos precisamente recordar que el Banco de México tenía el objetivo de alcanzar una inflación anual de 3% y de mantenerla permanentemente alrededor de ése nivel, no obstante los criterios que se venían aplicando es obvio que su cumplimiento está sujeto a un cierto grado de incertidumbre y últimamente a las múltiples perturbaciones en nuestra economía por el incremento de precios en algunos productos por lo que el ámbito de la inflación se vuelve imprecisa. Por consiguiente el Banco de México para alcanzar las metas de inflación tomó la decisión bajo una evaluación cuidadosa de las perspectivas sobre las condiciones inflacionarias y la coyuntura económica.
La instrumentación de lo antes expuesto se realiza por parte del Banco Central básicamente bajo dos instrumentos principales a través de los cuales induce cambios en la postura monetaria: las referencias expresas sobre las condiciones monetarias que se dan a conocer en los comunicados de política monetaria y el famoso “corto”, que por cierto como se nos anunció recientemente éste instrumento ya quedó agotado y a partir del proximo año se optará por la tasa de fondeo bancario que tiene como objeto principalmente limitar la liquidez y esto por cierto dará mayor certidumbre a las expectativas .
Por lo tanto quienes acertaron esperando una alza en la tasa de fondeo fue correcto ya que como había estado informando Banxico las presiones en los precios de alimentos impulsan al alza la inflación subyacente y aun no es claro el comportamiento en los próximos meses después de la aprobación de la reforma hacendaria; por ello las expectativas de inflación se han revisado al alza, tanto para éste como para los próximos años.
