La Inflación y las Tasas de Interés
En particular, en el caso de Estados Unidos, la flexibilidad y supremacía de la economía permitió una expansión sostenida y muy prolongada en términos de un crecimiento sólido y una inflación bajo control el cual se extendió por todo el mundo, de tal forma que ante un entorno con una mayor estabilidad monetaria y económica caracterizado por estabilidad en los precios, bajos costos financieros y expansión de los mercados financieros propició una mayor exposición al riesgo por parte de los inversionistas, gasto familiar y las propias empresas para financiar sus proyectos.
Este relajamiento por decirlo de alguna forma propició los diferentes episodios de dificultades financieras que estamos viviendo que abarca a los países industrializados como a los emergentes reconociendo que hasta el momento han afectado con menor intensidad algunos países de Latinoamérica; pero lo anterior no debe sorprendernos ya que cíclicamente se vienen repitiendo éstos problemas recordemos como ejemplo, lo que sucedió en Japón en los años noventa, después de que el crecimiento económico había registrado niveles sin precedente en las recientes décadas, ocurrió el derrumbe en los precios de las acciones primero, posteriormente en los bienes raíces y que concluyó con perdidas considerables en el sector financiero, que por cierto a la fecha es la razón de que ha crecido a un ritmo moderado y se continúa apuntalando al sistema Bancario.
En éste momento arribamos a un escenario delicado, el precio del petróleo alcanzó nuevo récord, entre los commodities como granos y oro, también en récord; además por el dólar débil, como por la especulación. En EU la confianza del consumidor bajó nuevamente y en todo caso el programa de regreso de impuestos como lo habíamos pronosticado se está ahorrando en una gran proporción y en menor va al consumo, algo parecido sucede en Europa mientras que en México el consumo privado aumentó y el incremento esperado por parte de Banxico en las tasas de interés se explica por el comportamiento del aumento generalizado de los precios, por lo tanto la prioridad mundial es combatir la inflación y el problema del crecimiento pasa a segundo término.
El desarrollo de las economías emergente así como el surgimiento de las economías como la de China e India suscitan una gran demanda de todo tipo de bienes y por ello dicho en forma muy simple los precios se sostienen altos y algunos subiendo, además yo siempre agrego… la especulación. Estos altibajos de auge y caída desestabilizan a cualquier economía, el consumo, la inversión, la política monetaria, fiscal y al sector financiero, la inflación es un flagelo que hay que combatir frontalmente y sin titubeos, por ello la reacción inmediata de los Bancos Centrales del mundo en las circunstancias actuales.
Cada país tiene su propio Banco Central para dirigir su política monetaria y una de sus principales estrategias independientemente de sus particularidades internas en su territorio es lograr estabilidad en precios, se tienen diversas herramientas pero en lo general, las herramientas de política monetaria se utilizan para afectar las tasas de interés en el mercado para influir en las condiciones económicas.
En mi artículo anterior mencionaba que Banxico no podía bajar la tasa de interés por los efectos actuales de la inflación, la Fed está actuando de la misma manera ya que al frenar la baja de los intereses aun cuando se mantiene la misma tasa, está indicando claramente que se trata de un compás de espera para esperar el comportamiento de la inflación y en su próxima reunión lo más seguro es que aumente la tasa de referencia, probablemente entonces surja otro problema: la estanflación pero tampoco hay que ponernos tan pesimistas, ya que al menos la inflación subyacente parece estar controlada.
Las tasas de interés tienen un efecto indirecto sobre el precio de los valores de los mercados de dinero, inhibe el crédito, el consumo, el tipo de cambio etc. Por lo tanto, todos los participantes en los mercados financieros en una forma u otra deben vigilar muy de cerca los movimientos en dichas tasas de interés para la toma de decisiones, para aprovecharlas cuando les son favorables o reducir sus riesgos cuando no lo son. Las familias deben de cuidar en éstos ciclos, su demanda de fondos para financiar sus necesidades de consumo, al igual que las empresas pueden cambiar sus requerimientos de fondos para los proyectos, si las condiciones económicas son adversas o más favorables.
