Como se esperaba el Banco de México bajó la tasa de fondeo en 75pb para quedar en 6 por ciento y aún cuando es una noticia positiva no puedo ocultar mi escepticismo sobre el efecto real para reducir la tasa en las operaciones activas, es decir la Banca está renuente para acudir al mercado crediticio ya que lo está haciendo en extremo selectivamente y desde luego con un costo de intermediación muy alto.
La decisión en este sentido es comprensible por parte del Banco de México, la desaceleración de la actividad económica y la caída de los precios de los productos primarios permitieron aliviar las presiones inflacionarias, por lo que la tendencia de la inflación es a la baja, además es muy probable que el PIB decrezca en el 2009 en un 3 por ciento.
La decisión sobre la tasa-instrumento la toma la Junta de Gobierno del Instituto Central, considerando varias proyecciones alternativas sobre las variables objetivo, considerando las variables supuestas sobre el estado de la economía.- Estas proyecciones están condicionadas a algún supuesto en el desarrollo de diversas variables exógenas, mecanismos de transmisión y otras.
Algo parecido está sucediendo con el tipo de cambio al que me referí en mi artículo de la semana anterior, con el apoyo del FMI para acceder a la Línea de Crédito Flexible por 45 millones de dólares en Derechos Especiales de Giro, el SWAPS instrumentado por la SHCP y el monto de las Reservas Internacionales permite tranquilidad en ajustes bruscos y atenúan el efecto adverso de la crisis económica para nuestro país.
Pero cuidado con juicios erróneos en el sentido de que la crisis empieza a calmarse, estamos muy lejos de ello; las perspectivas de la economía de Estados Unidos y del resto del mundo a pesar de la inmensa cantidad de recursos inyectados, dista mucho de haber encontrado una luz en el túnel, por ejemplo a pesar de que algunas instituciones financieras dieron a conocer resultados positivos, aún falta por corroborar el monto de créditos con problemas de recuperación y la realidad de sus activos reflejados en sus balances, dentro de poco conoceremos el resultado de " la prueba de resistencia" que las autoridades les están aplicando y conoceremos la realidad de las condiciones en que se encuentra el sistema financiero en Estados Unidos.
En México es indudable el debilitamiento significativo en la economía en los primeros meses del presente año, se estima que al cierre del 2009 las plazas de trabajo en el sector formal de la economía podría presentar descensos de hasta 300 mil trabajadores, lo que da una idea del impacto a la economía real, esperemos que al incorporarse plenamente el plan anticrisis del Gobierno Federal sobre todo en mayor inversión en infraestructura, apoyos a las pequeñas y medianas empresas y diversos apoyos al empleo así como la disminución del precio del gas LP, y tarifas eléctricas incluyendo el congelamiento de los precios de la gasolina durante 2009, permita atenuar la espiral descendente que llevamos; concluyo parafraseando el término que le escuché en reciente conferencia al Lic. Carlos Salazar Lomelín, presidente ejecutivo y director general de Coca Cola FEMSA: " en estos tiempos hay que prepararse para lo peor y esperar lo mejor".
