¿Qué tal China? La economía de este país atraviesa por un sobrecalentamiento, en especial en el sector de bienes inmuebles, lo cual va a causar en el corto plazo que el Gobierno chino tome medidas de restricción, tipo un aumento de impuestos sobre las transacciones de compraventa de inmuebles y un aumento de las tasas de interés para "enfriar" la economía. De hecho, el PIB chino creció en el primer trimestre de este año un 11.9% con respecto al mismo trimestre del año pasado, lo cual representa el crecimiento más acelerado de los últimos tres años. Estas circunstancias refuerzan las expectativas de una revaluación (tan deseada y necesaria para que sea un fuerte coadyuvante para la economía mundial) de la moneda china (yuan o reminbi); revaluación no deseada por el Gobierno y los exportadores chinos por obvias razones, aduciendo además que el Yuan no está subvaluado; prueba de esto serían los datos arrojados por el déficit en la balanza comercial del mes de marzo, en la cual se presenta un déficit (pequeño) respecto a marzo del 2009, por primera vez, después de seis años de superávit ininterrumpido. De todos modos también el banco HSBC, entre otros, en su último reporte, apuesta sobre un yuan más fuerte antes que termine junio; sin embargo, se lee, que si la revaluación no se diera en este primer trimestre, el valor de la moneda quedaría invariado por todo el 2010. En síntesis el problema de China es frenar el crecimiento económico. ¡Qué envidia!
El otro lado de la moneda, en cambio, hablando de economías relevantes, lo representa España: Este país es la cuarta potencia económica de la Eurozona y por lo tanto tiene un peso específico muy superior al de otros países tipo Grecia (que está casi en la lona) y Portugal. Si la desconfianza de los mercados y los grandes especuladores se lanzaran sobre Madrid (una "probadita" la tuvimos el pasado 4 de febrero, cuando la bolsa se cayó un 6% en una sola sesión) con la misma intensidad con la cual han golpeado a otros países de Eurolandia (ver Grecia), para el Euro sería un verdadero desastre. Hasta el 2007 se había hablado de un "milagro económico" español, generado por una estructura socio-económica realmente pujante. Sin embargo, actualmente, los riesgos no faltan. La crisis provocada por la burbuja inmobiliaria que ha sido más lenta y no tan repentina como en otros países, ya ha penetrado en el tejido económico de esta nación y se ha afectado también a otros sectores como el automotriz, el bancario y el de turismo. Las cifras nos presentan un cuadro más claro: un millón de casas no vendidas, más de cuatro millones de desempleados (20% del total de la fuerza trabajadora), el endeudamiento de las familias (176% del PIB, según McKinsey) que lleva el total de la exposición del país (público y privado en su conjunto) al 400% aproximado del PIB, la baja de la producción industrial en enero del 2.5%. En conclusión, en los últimos años, España ha pasado de ser un país virtuoso, con fuerte crecimiento, a una nación con muy grandes déficits.
Noticia de última hora: "La SEC (Sequrities and Exchange Comission) ha acusado de fraude a Goldman Sachs y en especial a uno de sus vice-presidentes por supuesto fraude a los inversionistas, mediante la omisión de puntos clave, respecto a productos financieros referentes a "hipotecas subprime". La SEC alega que la institución financiera estructuró y comercializó una obligación de deuda colateral que dependía de la operación de activos respaldados por deuda hipotecaria subprime. No obstante, la SEC ha omitido el rol que jugó el fondo de inversión (Paulson & Co) tanto en la selección de activos como en la posición corta que tomó". (Fuente: Análisis Vector).
Esta noticia ha provocado esta mañana (16 de abril de 2010) mucha zozobra en los mercados financieros, inclusive en el de México. De hecho el IPC está en estos momentos bajando 447 puntos. A ver qué desarrollo y qué consecuencias traerá todo esto ¿Se morderá el perro su propia cola?
Vamos ahora a analizar la cartera que estamos constituyendo poco a poco. Quisiera comentar que están saliendo buenas noticias sobre las economías de la zona-pacífico, relacionada con nuestros dos ETFs que tenemos en nuestra cartera: EWA y EPP. Singapore, por ejemplo, además de China, está reportando un crecimiento espectacular: 13.1% en este trimestre, con respecto al primer trimestre del 2009. Este dato ha inducido al Gobierno de la isla a revaluar su dólar en 1.3% como un primer paso; una maniobra que está empujando al alza otras monedas asiáticas y a los mercados accionarios, en un contexto de siempre mayores confirmaciones respecto a la robustez de la recuperación económica continental, sea desde las estimaciones del "Asian Development Bank" el cual el martes pasado, en su reporte, ha subido al 7.5% las previsiones sobre el PIB del Asia Emergente, como a la iniciativa de la agencia Moody's, la cual ayer ha promovido de A2 a A1 el rating soberano de Corea del Sur, motivándolo con la demostración de un "excepcional nivel" de resistencia y reacción a la crisis global.
Respecto a la semana pasada, la utilidad ha bajado 19ctv en EWA y 37ctv en EPP.
Respecto a la semana pasada, tenemos una pérdida de 1.83ctv en GLD (Es también un ETF cuyo subyacente es el oro).
Debido a la incertidumbre que ha creado en los mercados la noticia del supuesto fraude de Goldman Sachs, para esta semana, hago la siguiente recomendación oída por ahí... Es urgente esperar.
¡Hasta el próximo lunes!
AMATO SAMBUCI
Asambuci@vector.com.mx
