A Grecia no le quedó de otra que pedir ayuda al "Can Cerberos" (perro de tres cabezas de la mitología griega, que custodiaba las puertas del inframundo) y/o FMI (Fondo Monetario Internacional) lo cual es casi lo mismo. Al mismo tiempo pidió también el soporte financiero de la Unión Europea y el apoyo de Estados Unidos.
Ojalá este paso ayude a normalizar los mercados financieros, los cuales desde hace tiempo han estado "nerviosos,"y con el temor que el problema de Grecia pudiera generar una cadena de defaults incluyendo otros países de Europa. De hecho la economía de esta nación, sin estas intervenciones, en poco tiempo colapsaría.
El viernes pasado El premier griego Jorge Papandreu, en un discurso televisivo transmitido desde la isla de Kástelorizo (la isla de la película" Mediterráneo"), ha pedido la activación de las ayudas de UE.-FMI.
El premier griego dijo, que "el país está en una nueva Odisea", dando a entender que ya no había otro camino que pedir la ayuda de estas instituciones por un total nada más y nada menos de Euros: 45,000,000,000, una cantidad impresionante por el tamaño de la economía de aquel país. Afortunadamente las reacciones de los mercados han sido de inmediato positiva: respecto a la primeras horas de la mañana del viernes, en la tarde los rendimientos de los títulos de Estado a diez años bajaron sesenta y cinco puntos base; el spread respecto a los títulos alemanes (son la referencia) también bajaron 55 puntos bases, y lo más importante el CDS, que es el seguro contra el riesgo de default del país, también bajó de 611 puntos base a 634 puntos base.
Ahora, pasando a otro tema más concreto y directamente relacionado con eso de las inversiones, me gustaría hablar de un indicador de mercado, el cual no es todavía muy difundido entre el gran público inversionista, mas sin embargo, es bastante certero (obviamente siempre cruzándolo con otras herramientas de análisis) y muy, pero muy interesante; se llama: VIX, y también se le denomina: el "Índice del miedo" da señales claras y precisas; ayuda a ejecutar una máxima bursátil que dice: "compra miedo y vende euforia". El VIX es un índice que nos relata el sentimiento del mercado, no mediante encuestas, sino mediante la información que nos brindaba negociación de opciones es decir, es un "índice de sentimiento" basado en hechos y no en palabras. Sirve sobre todo para detectar puntos de giro del mercado; se le llama el "índice del miedo" porque está asociado a la volatilidad que se incrementa cuando la incertidumbre aumenta.
Desde algún tiempo para acá, ya hay un ETF (ya toqué este tema en una columna anterior) referenciado al VIX y por lo tanto se puede directamente invertir en este indicador como si fuera cualquier otro instrumento de renta variable, pero, ¡cuidado! Porque puede tener fluctuaciones muy importantes en un solo día; el VIX también guarda una fuerte correlación negativa con los índices de renta variable, en especial con S&P500, ya que este índice registra la volatilidad implícita de las opciones de ese índice. Algo de estadísticas: al ser el VIX de naturaleza cíclica y de movimientos en rangos, las estadísticas suelen tener bastante confiabilidad; podemos analizarlo desde muchos puntos de vista, tipo antes o después que expiren las opciones, etc. Sé que no he sido muy claro en la explicación de este indicador, pero no porque no haya querido, sino que no he podido; creo que se va a entender mejor así: "(la relación del mercado y la economía) es como un hombre que pasea con su perro por la calle; el hombre sigue su paso de manera continua y regular: esto es la economía; el perro corre, avanza, salta de un lado para el otro, regresa donde está el dueño, se adelanta de nuevo, y así sucesivamente. Y valores, con los mismos movimientos de avances y retrocesos, pero ambos siguen avanzando, el dueño y el perro y finalmente llegan a la meta de su paseo. Mientras el hombre ha andado un kilómetro, su perro para hacer el mismo camino, habrá recorrido dos o tres veces esa distancia. Así son los movimientos en una bolsa en el periodo de alta volatilidad: dan dos pasos adelante, y uno para atrás, pero acompañan en su avance a la economía. (Fuente: "el fabuloso mundo del dinero y la bolsa" de André Kostolany.) El VIX sirve sobre todo para aprovechar esos movimientos de un lado para otro, de subidas y bajadas, porque precisamente eso es lo que hace: se va por todos lados como el perro, pero mide y aprovecha esos movimientos erráticos.
Ahora un recorrido rápido en las ultimas noticias relacionadas con los mercados: 1) Obama anunció su apoyo para la reforma financiera, incluyendo mayores regulaciones sobre las calificadoras crediticias como Standard and Poor's, una regla para obligar a los originadores de hipotecas a quedarse con el 5% de ellas, y obligando a los fondos de cobertura (deje funda) con más de US 100 millones en activos a registrarse en la SEC.2)Las ventas de viviendas nuevas en marzo presentó una variación del 27%, mayor dato desde 1963, según Bloomberg. El dato ge impulsados por los beneficios oficiales para deducir hasta us 8,000 de los impuestos personales, si se compra una casa. 3) Los pedidos de bienes duraderos en EUA (excluyendo equipos de transportes) subió durante el mes de marzo a sus mayores ritmos desde 2007, según el Departamento de Comercio. La variación ge del 2.8%, pero si se incluye el sector transporte, el índice presentó una merma del orden del 1.3% por un desplome en la demanda de aviones comerciales, según Bloomberg.
RECOMENDACIONES
Vamos ahora a analizar la cartera que estamos constituyendo poco a poco; por lo que se refiere a los ETS que ya tenemos, (EPP y EWA), no voy a hacer ningún cambio, en cuanto seguimos recibiendo muy buenas expectativas de crecimiento económico en la zona.
Por lo que se refiere al también ETF (GLD) relacionado con el oro, haría los mismos comentarios de la semana pasada, o sea, es un instrumento de amplia protección de capital, y con interesantes perspectivas de alza en el precio del oro.
Respecto a la semana pasada, la utilidad ha bajado en - 29 CTV en EWA y en - 35 CTV en EPP .
Respecto a la semana pasada, pasamos de una pérdida a una pequeña utilidad en GLD (Es también un ETF, cuyo subyacente es el ORO). ¡Hasta el próximo lunes!
AMATO SAMBUCI
