El jueves y viernes de la semana pasada disminuyó notablemente el pesimismo hacia los mercados financieros, los cuales tomaron un respiro; el IPC subió cerca de 1,000 puntos situándose, mientras que estoy escribiendo, arriba de los 32,000 puntos, y el Dow cerca de 200 puntos, regresando arriba de los 10,000 puntos; los mercados fueron impulsados por una apreciación del Euro, por unos buenos datos económicos publicados por China (las exportaciones crecieron en mayo un + 48.5 por ciento, presentando el crecimiento más alto de los últimos seis años y por otro lado, la inflación creció a un ritmo de 3.1 por ciento, lo cual nos indica que la economía china sigue "caliente" sobre todo en el sector inmobiliario), por Japón (el PIB nipón en el primer trimestre del 2010 aumentó un + cinco por ciento); estos datos positivos hicieron subir el precio del petróleo, el cual se trepó arriba de $75 dls. por barril, y el precio del cobre en un 0.4 por ciento, respecto al cierre del 09-06-2010.
Desde Alemania también llegaron buenas noticias por parte del banco central de este país, el cual mejoró sus expectativas de crecimiento del PIB para este año desde el 1.6 por ciento (estimado en diciembre pasado), al 1.9 por ciento, y para el 2011 desde el 1.2 por ciento al 1.4 por ciento; esto, gracias a la fuerte depreciación del Euro, la cual favorecerá de manera significativa, las exportaciones de Alemania y de la eurozona en general; por otro lado el Banco Central Europeo (BCE) sigue manteniendo la tasa de referencia en uno por ciento y aclaró que no va haber ningún cambio en su programa de recompra de bonos, enviando así a los mercados, el mensaje que la situación económica se ha quedado "estable".
El BCE también mejoró el pronóstico de crecimiento del PIB de la euro zona para este año, desde el 0.8 por ciento al uno por ciento, aunque rebajó el pronóstico para el 2011, situándolo en un rango de 0.2 por ciento al 0.7 por ciento.
Sin embargo, a mi manera de ver, los problemas de fondo siguen subsistiendo, sea en Estados Unidos que en Europa; las cifras de empleo de mayo en Estados Unidos fueron más que malas; aquí están los números: la nómina no agrícola creció en el mes de mayo en 431,000 puestos de trabajo, la más alta de los últimos diez años, pero, de éstos, el sector privado creó solamente 41,000, una cantidad realmente decepcionante, el resto fue por el censo. Hay analistas que estiman inclusive, que el índice de desempleo rebote hacia arriba, por la debilidad del crecimiento económico global estimado. Las ventas al menudeo, contrariamente a lo esperado, decrecieron un 1.2% respecto a abril, presentando un retroceso desde septiembre del año pasado, mientras que se había previsto un avance del 0.2 por ciento; estos números podrían indicar que en el segundo trimestre las ventas estén perdiendo dinamismo (es lógico, si consideramos que se han estado acabando varios programas de subsidio del Gobierno Federal), cuando en el primer trimestre, este rubro fue el motor de la recuperación. Por lo que se refiere a los ingresos fiscales, éstos han disminuido en abril, en 7.9 por ciento respecto al 2009, llevando el déficit federal a la cifra récord de $82,700mm; y lo que llama mucho la atención es el dato siguiente: "La parte proporcional del ingreso per capita de las familias americanas compuesta por los cheques del gobierno (subsidios), ha subido al 17.9%, mientras aquella representada por los sueldos pagados por el sector privado, ha disminuido de una manera importante" (fuente: V. Carlini, entrevista a Marc Faber*).
Obviamente, este desequilibrio en los ingresos familiares, es negativo para la dinámica económica y por ende, para las bolsas.
Otro dato relevante: "la banca norteamericana presenta una fuerte exposición de riesgos afuera de EUA, cerca del 30 por ciento; de este porcentaje, la mayor parte está colocada en Europa, la cual era considerada como zona de menor riesgo: sólo para dar una idea: el 83 por ciento del total de estos montos está en Europa, estamos hablando de: $2.080,000mm.
Bajo esta perspectiva la banca de Estados Unidos enfrentará grandes retos en el corto y mediano plazo; se estima que para equilibrar el crecimiento tendrá que reenfocarse hacia los mercados emergentes y los bancos ganadores serán los que precisamente ya tienen fuerte presencia en dichos mercados" (fuente: Vector).
Si en Estados Unidos la economía está jalando "despacio", en Europa la están "arrastrando", porque sola no puede; ya en columnas anteriores hemos hablado de este tema, y no es el caso repetir lo mismo.
*Marc Faber es uno de los analistas más reconocidos en el mundo.
Dadas estas circunstancias, reitero lo que dije en mis columnas anteriores, que la compra de acciones en este momento es sólo para largo plazo (además los precios actuales tampoco son atractivos, están algo elevados; a corto plazo es mejor tener liquidez o vender en "corto" (sobre el tema de los "cortos" ya he hablado anteriormente, se trata de vender títulos aun sin poseerlos, con la idea de que el precio del título baje; se pueden vender también los índices de bolsa; en mis columnas anteriores he operado en "cortos" con dos ETFs. Dog (Índice del Dow), a muy corto plazo, con muy buenos resultados).
Para Marc Faber, en estos momentos, la mejor inversión es en instrumentos cuyos productos relativos (subyacentes) sean metales preciosos, en especial el ORO. Como ya saben, también en columnas anteriores, he estado comprando un ETF "de oro", el GLD, con muy buenos rendimientos (para cualquier aclaración respecto a las inversiones realizadas en estos instrumentos presentadas en columnas anteriores, estoy a sus órdenes, en las direcciones de posta electrónica indicadas abajo).
Por último, aunque las expectativas del precio del petróleo en el muy corto plazo es a la baja, por la desaceleración económica esperada a nivel mundial, se puede ver atractivo en función de otros factores ajenos a la misma... con la expectativa de que en dos o tres meses puedan subir de manera importante...
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Hasta el próximo lunes!
AMATO SAMBUCI
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