En estas últimas semanas parece que la dinámica de los movimientos de las divisas está gobernando aquélla de las bolsas; de hecho la devaluación del dólar en el mes de septiembre ha dado un empuje importante a los mercados de renta variables de EU con respecto a los otros mercados.
Esta fase, sin embargo, está presentando varias divergencias técnicas y fundamentales, lo cual hace pensar que pronto habrá un regreso a la lateralidad a menos que la Reserva Federal de Estados unidos tome muy prontamente nuevas medidas para inyectar más liquidez en los mercados; ¿todavía más liquidez? Es obvio que nos lo preguntemos; desgraciadamente las economías de los países desarrollados, a pesar de los apoyos financieros y fiscales, los cuales han consistido básicamente ya en una fuerte emisión de liquidez, de la cual se han beneficiado por un tiempo, han tenido una recuperación efímera, en cuanto en los últimos meses se han presentado nuevamente señales de debilidad en estas economías.
Vamos a ver algunos comentarios de Reuters del viernes pasado sobre la desaceleración económica del sector manufacturero en el mes de septiembre:
- El ritmo del crecimiento del sector manufacturero global (mundial) cayó en septiembre a un mínimo de 14 meses, después de que la expansión de los pedidos y exportaciones se moderara.
- Aunque la actividad manufacturera en China cobró fuerza, el sondeo identificó una desaceleración el el crecimiento en Estados Unidos y en la zona Euro.
-El índice manufacturero global(PMI) caerá nuevamente en los próximos meses, basado en la continua caída del ratio de nuevos pedidos frente al inventario, dijo David Hensley de JPMorgan. El índice de nuevos pedidos cayó en septiembre a 51,4 desde 52,4, en agosto, mientras que las nuevas exportaciones crecieron a su ritmo más débil desde julio de 2009.También con respecto a los últimos datos económicos publicados en EU, en especial a los relativos al gasto y a la inflación, Reuters afirma que apuntan a un nuevo alivio por parte de la FED: El crecimiento del sector manufacturero de Estados Unidos, se desaceleró el mes pasado, mientras que la inflación se mantuvo contenida en agosto, según datos del viernes, que abrieron las puertas para que la FED lance nuevas medidas de alivio monetario. Aunque representa una pequeña parte de la economía, el sector manufacturero ha destacado, ya que acumulaba 14 meses de expansión. Así mismo, el gasto del consumidor en construcción subió más de lo esperado en agosto, pero la inversión en proyectos privados cayó a su menor nivel en más de 12 años.
Es difícil tomar en su conjunto estos indicadores como una muestra de un panorama económico saludable a más de un año del fin de la recesión, por lo que algunos analistas dijeron que éstos no modifijarían la percepción del mercado sobre la probabilidad de nuevas medidas de alivio de parte de la FED.
El presidente de la Fed de Nueva York , William Dudley, dijo el viernes que el elevado desempleo y la baja inflación eran inaceptables, añadiendo que las medidas adicionales estaban probablemente garantizadas, si el panorama económico no mejoraba, y para evitar así, una peligrosa espiral deflacionaria.
Ahora, ¿en qué consistiría este "alivio" de parte de la FED? Sería bajo el esquema del "quantitative easing", en pocas palabras, en imprimir o generar moneda y ponerla en circulación; los bancos comprarían bonos gubernamentales y corporativos con esta moneda "creada" epecificamente para este propósito, y con este mecanismo se esperaría que baje el costo del crédito; de hecho al haber mucha demanda de bonos, el precio de estos mismos subiría y consecuentemente, las tasas de interés bajarían, y precisamente esta baja de tasas ayudaría a la economía en su conjunto, al mejorar la competitividad de las empresas y también permitiendo que llegue más dinero menos caro a la economía real en forma de crédito a los consumidores.
RECOMENDACIONES:
Los mercados la semana pasada siguieron subiendo, y aunque yo haya aconsejado la venta de las acciones de Walmex con las cuales en una semana ganamos un 7% considero que de todos modos fue una decisión válida, debido a la incertidumbre que priva en las bolsas; creo de todos modos, que si muy pronto no se anuncian las nuevas medidas de apoyo a la economía de parte de la FED (quantitative easing) y es esta expectativa que está sosteniendo y empujando a los mercados, o si de plano no son tan importantes según las expectativas, tendremos un ajuste importante en los mercados. (Es muy importante tener presente que no todos los consejeros de la FED están de acuerdo a emitir más dinero, porque si esta gran masa monetaria se "desboca", podríamos correr el riesgo de caer en una hiperinflación a mediano plazo y así el remedio sería peor que la enfermedad).
Por lo que se refiere al comportamiento del oro, también la semana pasada nos ha permitido ampliar consistentemente nuestras ganancias; hay analistas que para fin de año ven el precio del oro a niveles de 1350 - 1400 u.s.d.; es posible, si el dólar se sigue devaluando y si la expectativa de mayores tasas de inflación "se arraiga en los mercados, de todos modos, sugeriría vender una parte (con una utilidad superior al 10%) y quedar en espera con el remanente. Para plazos muy cortos, me gusta la venta en corto del Petróleo (por medio del ETF SCO con el cual se gana o se pierde el doble), y con la venta en corto de otro ETF (el DOG, el cual replica el comportamiento del Dow; si éste baja usted gana, si sube, usted pierde). La misma recomendación la haría con respecto al Índice de la Bolsa de México, o sea, vender en corto a las mismas condiciones y con las mismas expectativas que con la venta en corto del Dow. Aclaro que estas recomendaciones son válidas siempre y cuando para las próximas dos o tres semanas no se presenten medidas de apoyo a los mercados, medidas que arriba hemos mencionado. (Por otro lado si fuera un buen mago, estaría trabajando en el maravilloso "Cirque Du Soleil").
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