El aumento en los precios del cemento en México y Estados Unidos podría afectar la rentabilidad de Cemex, la tercer cementera más importante a nivel mundial, lo que se agrega a su limitada capacidad para cumplir compromisos financieros en 2012.
A decir de Acciones y Valores Casa de Bolsa Banamex (Accival), también debe destacarse que la actual debilidad cíclica en la actividad de construcción de Estados Unidos hace que el apalancamiento operativo sea un factor igual de importante para la rentabilidad de Cemex.
Explicó que de acuerdo con su encuesta de diciembre, los precios regionales promedio del cemento al menudeo en México aumentaron 2.0 por ciento mensual y 10.5 por ciento anual, a 122 pesos el saco de 50 kilogramos, el mayor nivel en 12 meses.
La variación de los precios por región estuvo dominada por los aumentos en la mayoría de las ciudades, con excepción de Tijuana y Chihuahua, donde los precios se mantuvieron sin cambio.
En la Ciudad de México los precios del cemento subieron 4.0 por ciento; en Monterrey, Guadalajara y Mérida el aumento fue de 3.0 por ciento y en Aguascalientes de 2.0 por ciento.
Detalló que el incremento de 10.6 por ciento anual en términos de moneda local en el precio del cemento fue equivalente a un aumento de 6.3 por ciento anual en dólares, debido a la depreciación del peso.
En tanto, el Indice Nacional de Precios Productor de noviembre en México (publicado por el INEGI) reportó un mínimo descenso de 0.8 por ciento en los precios del cemento (consistente con el reporte de noviembre) y un ligero aumento mensual de 0.9 por ciento en los precios del concreto.
Así, subrayó, 'los precios de Cemex, Holcim y Moctezuma subieron 3.0 por ciento durante el mes, mientras que los de Cruz Azul aumentaron 2.0 por ciento'.
Además, señaló, el índice de precios al productor de noviembre de Estados Unidos reflejó un ligero aumento mensual de 1.1 por ciento y de menos 0.3 por ciento anual.
Por otra parte, la encuesta mensual de diciembre de Engineering News Record (ENR), realizada por McGraw-Hill en 20 ciudades sobre proveedores de materiales pesados de construcción, mostró por segundo mes un pequeño aumento de 0.2 por ciento mensual en los precios del cemento y un ligero incremento de 2.7 por ciento anual.
El 23 de diciembre pasado Accival también refirió que Cemex, probablemente cumpliría sus obligaciones financieras hasta este diciembre, aunque podría verse limitada en 2012.
A decir de la intermediaria bursátil, la cementera cumplirá sus obligaciones financieras de una razón Deuda Fondeada Consolidada respecto a su utilidad antes de impuestos, amortizaciones y depreciaciones (Ebitda) de 7.0 veces y de un índice de cobertura de intereses de 1.75 veces para cerrar diciembre de 2011.
Sin embargo, advirtió que la razón Deuda/Ebitda para junio y diciembre de 2012 de 6.50 veces y 5.75 veces, respectivamente, se mantiene limitada, por lo que 'lo más factible es que Cemex requerirá de otras desinversiones (planeadas) para calmar las dudas de los inversionistas'.
