"Éste no es un tiempo de incertidumbre: tenemos certeza de que vienen tiempos peores."
Luis de la Calle
El tercer trimestre de 2011 fue desastroso para los mercados bursátiles del mundo. La Bolsa Mexicana no tuvo una caída nominal tan fuerte como los demás, pero con la depreciación del peso la caída en dólares se vuelve muy importante.
El índice de precios y cotizaciones de la Bolsa Mexicana descendió 8.36 por ciento en el tercer trimestre de 2011. Según Reuters es la baja más pronunciada desde el primer trimestre de 2009.
La caída mexicana palidece cuando se compara con las de otros mercados. De acuerdo con una compilación del diario español Cinco Días, el DAX alemán perdió una cuarta parte de su valor en el trimestre al descender 25.41 por ciento. Otros mercados europeos muestran también bajas muy fuertes: el Mibtel italiano 26.51 por ciento, el CAC francés 25.12, el Ibex español 17.5 y el FTSE inglés 13.74. En Estados Unidos, según el Wall Street Journal, el Dow Jones cayó 12.1 por ciento.
La pérdida relativamente moderada de la Bolsa Mexicana adquiere un semblante bastante más negativo cuando se le suma la devaluación del peso. Nada más en septiembre, el peso al menudeo perdió 12.27 por ciento, según el periódico Reforma. En el trimestre, el tipo de cambio interbancario, el que se usa para las transacciones más importantes, pasó de 11.723 pesos por dólar el 30 de junio a 13.7994 el último día de septiembre. Esto significa un aumento en el precio en pesos del dólar de 17.7 por ciento.
Una inversión de 100 mil dólares en la Bolsa Mexicana el 30 de junio de 2011 habría valido el 30 de septiembre tan sólo 77,854.31 dólares. Es una pérdida de 22.15 por ciento en tres meses.
El temor a una nueva recesión internacional es la causa de estas caídas. Si bien las empresas han registrado buenos resultados, y cuentan con fuertes reservas de dinero, pocas se atreven a invertir en proyectos productivos ante la falta de perspectivas de crecimiento en la economía mundial.
Ante la falta de reformas de fondo Japón parece condenado a continuar en el estancamiento de las últimas dos décadas. Europa entera se ve lastrada por la virtual quiebra de Grecia y por los temores acerca de la solidez de otros países, como Portugal, Irlanda, España e Italia. Estados Unidos muestra un crecimiento decepcionante, pero además su altísimo déficit de presupuesto hace temer que pasará mucho tiempo antes de que pueda regresar a un crecimiento vigoroso y sano. China y la India tienen expansiones significativas, pero ¿cuánto tiempo podrán preservarlas si los países consumidores entran nuevamente en recesión? Quizá lo peor es que los gobiernos de los países ricos ya recurrieron a las viejas recetas de inyectar dinero en la economía, pero sin generar una recuperación sustentable.
Muchos inversionistas, sin embargo, piensan que las caídas en México y en otros países han dejado oportunidades de compra. Si bien hay dudas sobre el futuro de las economías desarrolladas, el ajuste a la baja en los mercados parece haber sido exagerado. Los precios de las acciones se ven atractivos. De hecho, muchas empresas han estado utilizando sus reservas de efectivo para adquirir sus propias acciones en el mercado, lo cual indica que quienes conocen la operación interna de las empresas consideran que éstas se encuentran subvaluadas.
La economía mexicana muestra también oportunidades. Una consecuencia de la crisis de los últimos años ha sido la conquista por México de una mayor participación de mercado en Estados Unidos. El paso podría acelerarse si nuestros distintos órdenes de gobierno y legislaturas no estuvieran tan empeñados en reducir la competitividad de la economía nacional.
SIN SENTIDO
Dice Gustavo Madero que el PAN promoverá reformas en los códigos penales para evitar que se encarcele a las mujeres por abortar. Entonces ¿para qué promovieron, en alianza con el PRI, las reformas que definen el inicio de la vida en la concepción?
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