Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) decidió mantener en 4.5 por ciento el objetivo para la tasa de interés interbancaria a un día.
La tasa de interés referencial permanece sin cambios desde el 17 de julio de 2009, cuando el instituto central decidió reducirla 25 puntos base y hacer una pausa en el ciclo de relajación monetaria.
Como los analistas lo estimaron, Banxico mantuvo sin movimientos la tasa de fondeo, política que se prevé prevalezca durante 2012.
En su anuncio de Política Monetaria de este viernes, el Banxico señala que la actividad productiva continuó expandiéndose, aunque a un ritmo menor durante el último trimestre de 2011.
Si bien ello se debe en gran medida al menor dinamismo de la demanda externa, también se aprecia una desaceleración en algunos componentes de la demanda interna, indica.
En consecuencia, expone, la brecha del producto se ha venido cerrando a una velocidad menor a la prevista, mientras que diversos indicadores de los mercados laboral y crediticio, así como del sector externo, aún muestran holgura.
Refiere que la inflación general anual ha registrado un repunte, principalmente debido al aumento en el componente no subyacente, mientras que la subyacente continuó a niveles cercanos al 3 por ciento.
En particular, precisa, la inflación del subíndice subyacente de servicios, que es el que mejor refleja los factores domésticos que afectan a la inflación, se ha mantenido en niveles bajos, derivado de la persistente holgura en la economía, una tendencia descendente de los costos unitarios de la mano de obra, el desvanecimiento de los efectos de los cambios tributarios de 2010 y mayores niveles de competencia en algunos sectores de la economía.
Aclara que el reciente repunte de la inflación fue resultado de fenómenos que reflejan fundamentalmente cambios en precios relativos en la economía, por lo que se espera que su efecto sea transitorio.
La depreciación del tipo de cambio ha inducido un aumento en el precio relativo de las mercancías respecto a los servicios en respuesta al choque externo, aunque a la fecha no se han observado efectos de segundo orden en la formación de precios, agrega.
'Como reflejo de lo anterior las expectativas de inflación prácticamente no se han visto afectadas por la depreciación del tipo de cambio, lo que a su vez es congruente con la previsión de que la cotización de la moneda nacional está anclada por los sólidos fundamentos de la economía mexicana', subraya.
De esta forma, el Banxico estima que en 2012 las inflaciones general y subyacente sean congruentes con la evolución esperada para éstas, como se publicó en el último informe sobre la inflación.
No obstante, reconoce que prevalecen como riesgos al alza para la inflación la posibilidad de choques financieros del exterior y de repuntes en algunos precios agropecuarios.
Como riesgos a la baja, menciona un mayor debilitamiento de las demandas externa e interna y que continúe la mejoría en la percepción relativa del riesgo México en el ámbito internacional.
'Se estima que el balance de riesgos para el crecimiento mostró un deterioro adicional, mientras que el correspondiente a la inflación se mantuvo neutral', aseveró.
Ante ello, la Junta de Gobierno considera que la postura actual de la política monetaria es conducente a alcanzar el objetivo permanente de inflación de 3.0 por ciento, 'por lo que ha decidido mantener sin cambio el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día'.
Afirma que estará atenta a las perspectivas para el crecimiento económico mundial y sus posibles implicaciones para la economía mexicana, que en un contexto de gran lasitud monetaria en los principales países avanzados, a la postre podría hacer conveniente un relajamiento de la política monetaria.
