El 2012 se caracterizó, esencialmente, por zozobras sobre la crisis de deuda soberana en Europa, la contienda electoral en México y Estados Unidos (EU), así como la discusión hacia fines de año sobre el abismo fiscal estadounidense.
Ninguno de estos factores afectó sensiblemente la evolución de nuestra economía, que durante el año navegó en aguas relativamente tranquilas, mientras el temporal asediaba especialmente a las naciones europeas.
En este lado del Atlántico, la evolución de la economía de EU fue razonable y estimuló el crecimiento de nuestras exportaciones, en particular durante la primera parte del año, lo que permitió que México creciera nuevamente alrededor del 4 por ciento.
Este año continuará la lucha por mejorar el perfil de la deuda soberana de Grecia y España, principalmente, así como lograr la consolidación de la recuperación estadounidense, que ha probado ser más complicada de lo esperado por sus autoridades.
Las perspectivas de nuestra economía en 2013 dependerán, al igual que el año pasado, de que se evite una catástrofe en Europa y de que EU continúe en proceso de recuperación. En este año, sin embargo, también será relevante lo que haga o deje de hacer la nueva administración en relación con las reformas estructurales.
La situación en Europa, por un lado, sigue sumamente complicada. Los países periféricos de la eurozona tratan, por todos los medios, de permanecer dentro de ella, pero para evitar su insolvencia aplican políticas públicas sumamente restrictivas, que sus poblaciones están cada vez menos dispuestas a aceptar.
Considero que los acontecimientos en Grecia y España seguirán amenazando la precaria estabilidad actual y serán noticia de primera plana en varias ocasiones. No debería extrañarnos, por tanto, que antes de mitad de año seamos testigos, nuevamente, de uno o varios sobresaltos financieros asociados a esos países.
Por otro lado, las autoridades de EU siguen batallando para consolidar un crecimiento sano de su economía para reducir a niveles aceptables la tasa de desempleo, que apenas se mantiene algo por debajo del 8 por ciento, a pesar de que desde la crisis de 2008 se han aplicado fuertes dosis de políticas fiscal y monetaria expansivas.
Este año, sin embargo, las adecuaciones fiscales y los convenios para evitar el abismo fiscal que tanto se temió a fines de 2012, dejarán una mayor carga de la recuperación sobre las políticas de la Reserva Federal (Fed), que continuará con medidas monetarias laxas y con tasas de interés excepcionalmente bajas hasta que la tasa de desocupación sea de 6.5%, lo que pudiera suceder hasta mediados de 2015.
Los pronósticos más recientes de crecimiento en 2013 para EU (alrededor del 2 por ciento) se ubican en niveles muy similares al registrado el año pasado, lo que en el contexto actual es una buena noticia para nosotros.
En efecto, México, como bien sabemos, depende de EU en mucha mayor medida que cualquier otro país emergente, por lo que lo que suceda allá afectará la evolución de nuestra economía, que en dicho contexto, registrará un crecimiento del Producto Interno Bruto similar o quizá algo inferior (entre 3.5 y 4.0 por ciento) al registrado en 2012.
Por su parte, las variables monetarias y financieras lucen en México, por lo menos en el arranque del año, sin grandes sobresaltos. No anticipo en este año variaciones importantes en los niveles de la inflación y las tasas de interés, pero seguirá la volatilidad en el precio del dólar.
La inflación es muy probable que se mantenga tercamente por encima de la meta oficial, por lo que espérela similar a la del 2012, ubicándose entre 3.5 y 4.0 por ciento.
Este comportamiento de los precios hará que, a pesar de la decisión de la Fed de mantener su tasa de interés de referencia cerca de cero por varios años, nuestras autoridades monetarias adopten una postura cautelosa en el manejo de las tasas de interés internas, que muy probablemente se mantendrán sin cambio durante el año.
No olvidemos, sin embargo, que su nivel actual no es sostenible en el largo plazo. Habrá una tendencia al alza tan pronto comiencen a subir en EU, lo que ahora se piensa pudiera ocurrir hasta fines del 2014 o comienzos del 2015.
La cotización del dólar seguirá volátil y sujeta a la incertidumbre respecto a las deudas soberanas europeas, más que a problemas económicos internos. Por consiguiente, en ausencia de una debacle en Europa, el precio de la divisa estadounidense oscilará entre 12.5 y 13.5 pesos en nuestro país.
Estas previsiones pueden ser algo mejores si el gobierno de Peña Nieto propone, como ofreció, y el Congreso aprueba, como deseamos los mexicanos, reformas estructurales trascendentes en energía y telecomunicaciones, así como en la parte fiscal. Esto, sin embargo, está todavía por verse.
