Opción. Pemex busca usar el esquema MLPs, pero aún no opera en México, aunque la BMV espera introducirlo en este año.
Pemex busca esquemas para capitalizarse a través de sus activos y venderlos, quedándose con una participación mínima y, en algunos casos, con la operación.
Este esquema, denominado Master Limited Partnerships (MLPs), representan un mercado de 880 mil millones de dólares en Estados Unidos.
En México aún no opera, aunque la Bolsa Mexicana de Valores espera introducirlos este año, señaló Mario Beauregard, director corporativo de finanzas.
"Si tomas un ducto y lo metes al esquema MLP, quedas con un porcentaje (de la participación accionarial de la empresa que opere). Esta estructura y ese porcentaje le va a permitir a Pemex seguir operando ese ducto. A diferencia de una venta directa donde se vende y uno ya no puede hacer nada con él", indicó.
"Es una desincorporación de activos, una monetización", señaló el funcionario.
Con este esquema, Pemex no pierde ni la operación ni el beneficio económico del activo que se desincorporará. Además, el dinero que capte por la venta, se reinvierte en otros proyectos.
Los activos susceptibles de convertirse en MLPs son gasoductos, terminales de almacenamiento y reparto así como otros de refinación, dijo Beauregard.
La consultora EY señaló que estos activos, junto con los bienes raíces, son los que tradicionalmente se modifican a este tipo de estructuras financieras.
Luis Miguel Labardini, analista de Marcos y Asociados, señaló que los MLPs son empresas con flujos estables y transparentes, además de que tienen un periodo de vida definido. Además, operan de forma similar a las Fibras mexicanas.
Entre las principales MLPs que operan en EU son Antero Midstream Partners LP y Shell Midstream Partners, L.P., así como Kinder Morgan, aunque la primera empresa en aprovechar este esquema fue Apache Oil Company.
En cuanto a las fibras mexicanas, en éstas 70 por ciento de sus activos deben estar invertidos en bienes raíces destinados al arrendamiento y las distribuciones entre sus inversionistas son de al menos 95 por ciento del resultado fiscal neto.
