La moneda mexicana ha retomado fuerza en las últimas semanas, de hecho, ya acumula nueve sesiones consecutivas avanzando de manera positiva, al cierre de la actividad del día de ayer el tipo de cambio a la venta se ubicaba en los 18.25 pesos por billete verde mientras que a la compra llegó a los 17.45 pesos por dólar, cifras no vistas desde agosto pasado, hace un año exactamente el tipo de cambio a la venta se encontraba en los 19.25 pesos por dólar lo que implica que en el lapso de un año el peso se ha apreciando un 5.2 por ciento aproximadamente, pero si hacemos la comparación respecto al 23 de enero de 2017 la variación sería de del 15.7 por ciento aproximadamente.
Estos valores ubican al peso mexicano como la moneda emergente con mayor recuperación a nivel mundial en lo que va del año por lo que debemos plantearnos dos preguntas, la primera ¿Qué factores han generado el fortalecimiento del peso? y la segunda ¿El peso continuará con esta trayectoria positiva los próximos meses?
Antes de responder estos cuestionamientos es importante recordar que hoy a diferencia de los años del super peso las condiciones para el tipo de cambio son distintas en nuestro país, en aquellos años de 2013 y 2014 el precio del barril del petróleo era alto y fundamental para la economía mexicana, así como también el escenario de bajas tasas de interés que planteaba el Banco de la Reserva Federal de Estados Unidos con una tasa de referencia del 0.25 por ciento creaban un contexto distinto al actual, hoy este escenario cambió además de que el dólar no regresará a los niveles de 14 pesos como lo llegamos a ver en aquel tiempo.
Retomando los cuestionamientos previos, una primera condición que le ha dado fortaleza al peso estas últimas semanas es el anuncio anticipado por parte de la Reserva Federal del incremento de las tasas de interés que se han presentado durante este año, lo que ha permitido en general que los agentes económicos están preparados al momento que se dan las modificaciones de tasa de interés como el de hace un par de días ordenado por el Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal de Estados Unidos que incrementó la Tasa de Fondos Federales en 25 puntos base, para dejarlo en un rango entre 1 y 1.25 %, modificación que de alguna manera el mercado tenía la certeza de qué sucedería.
El segundo factor son los datos de inflación de Estados Unidos que acumula tres meses consecutivos con una variación por debajo de la meta programada del 2 por ciento por el gobierno de aquel país, de hecho la inflación no ha sido alta desde febrero cuando alcanzó el 2.7 por ciento para aquel país. En tercer lugar no se han "aterrizado" la propuesta del gobierno norteamericano como es su plan fiscal expansivo, ni tampoco su propuesta de construcción del muro fronterizo y sobre todo la renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) bajo las condiciones que Donald Trump proponía durante su campaña, de hecho, las negociaciones del TLCAN programadas a finales de agosto parece que serán bajo condiciones más moderadas que las planteadas en un inicio por el presidente Trump. Por último, el cuarto factor que ha incidido en la mejora del peso es el escenario internacional que luce mejor por las condiciones actuales de Japón, de Europa y la estabilidad internacional que no ha tenido grandes sobresaltos después de la elección francesa y los atentados en Londres.
Algunos analistas consideran que de seguir este escenario el dólar podría moverse entre los 17.70 y los 18.50 pesos, cifras aceptables después de lo que vivimos a finales del mes de enero. Y para retomar la segunda pregunta planteada al principio de este documento sobre si continuará la trayectoria positiva del peso respecto al dólar, consideramos que esto dependerá de cuatro sucesos muy claros en el escenario económico y político de nuestro país. Por un lado está la renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte durante el tercer trimestre de 2017, también la elección presidencial en México de 2018 que prácticamente ha iniciado, el siguiente factor y que es muy importante por sí mismo es la evolución de Andrés Manuel López Obrador y Morena en las preferencias electorales de los próximos meses, ya que de acuerdo a su comportamiento en las encuestas se determinará en gran medida el valor del tipo de cambio, pues abiertamente este precandidato ha manifestado su inconformidad por las reformas estructurales de 2012 lo que genera cierta incertidumbre a los agentes financieros que participan en nuestro país.
Y por último la atención deberá estar puesta en el gobierno norteamericano que si bien es cierto está ahora más preocupado por defenderse de las acusaciones de alianza con los rusos en su elección presidencial, no podemos perder de vista que más del la mitad del electorado norteamericano votó por las políticas económicas restriccionistas que presentó en su momento el candidato Trump y que el clima antimexicano sigue estando presente en algunos sectores de aquella sociedad, por lo que no podemos esperar que la incertidumbre respecto a este tema desaparezca de la noche a la mañana, es decir, el Partido Republicano deberá cumplir parte de los planteamientos hechos durante la campaña presidencial de una u otra forma si quiere mantenerse sólido.
Para algunos analistas las condiciones del mercado en México no daban para tener un tipo de cambio de 22 pesos por dólar, sin embargo, tampoco existen condiciones para mantener el tipo de cambio tal como está si consideramos los factores antes mencionados, pues no se ha generado un cambio profundo en las condiciones económicas de nuestro país, lo único que ha cambiado son las expectativas de la economía mexicana debido a la relevancia que suelen tener factores subjetivos y no las condiciones estructurales en nuestra economía, este es un problema que arrastra la economía mexicana desde hace 20 años, por lo que la tranquilidad actual podría estar gestando las condiciones de la próxima turbulencia en el mercado mexicano; como conclusión podríamos decir que el tipo de cambio podría continuar estable en el corto plazo, pero a partir de septiembre estas condiciones podrían ser distintas.
